Kuntarahoituksen vuoden ensimmäinen Yhdysvaltain dollarimääräinen viitelaina sai erittäin vahvan vastaanoton sijoittajilta. Viiden vuoden päästä erääntyvä miljardin dollarin viitelaina rikkoi kaksi ennätystä: Kuntarahoituksen historian suurimman taalamääräisen merkintäkirjan sekä tiukimman marginaalin Kuntarahoitukseen verrattavien pohjoismaisten liikkeeseenlaskijoiden joukossa.
Maanantaina 18. toukokuuta Kuntarahoitus ilmoitti markkinoille laskevansa liikkeeseen miljardin dollarin suuruisen, viiden vuoden viitelainan. Vahvan sijoittajakysynnän ansiosta alustavaa marginaalia (MS +38 korkopistettä) voitiin kaventaa 2 korkopisteellä heti merkintäkirjan auetessa seuraavana aamuna.
Kunnianhimoisesta hinnoittelusta huolimatta sijoittajakysyntä pysyi vahvana ja merkintäkirja kasvoi nopeasti, mikä mahdollisti marginaalin kaventamisen toistamiseen vielä 2 korkopisteellä. Lopputuloksena syntyi uusi pohjoismainen ennätys: tiukin viiden vuoden viitelainan marginaali Yhdysvaltain valtionlainoihin nähden.
Viitelainan merkintäkirja paisui lopulta jopa 8 miljardiin dollariin, mikä on Kuntarahoituksen kaikkien aikojen suurin dollarimääräinen merkintäkirja. Viitelainan lopullinen kuponkikorko asetettiin 4,25 prosenttiin. Noin 60 prosenttia allokaatioista kohdistui keskuspankeille ja muille virallisille instituutioille, ja sijoittajakunta oli maantieteellisesti laajasti hajautunut.
Kuntarahoituksen varainhankinnan päällikkö Lari Toppinen kommentoi liikkeeseenlaskua:
– Näin vahva lopputulos on hieno osoitus sijoittajiemme vankasta luottamuksesta, viitelainojemme vahvasta kysynnästä sekä varainhankintastrategiamme toimivuudesta. Markkinoilla oli runsaasti kilpailevaa tarjontaa ja Yhdysvaltain valtionlainojen marginaalit olivat erittäin tiukkoja, mutta onnistuimme navigoimaan markkinassa erinomaisesti ja toteuttamaan jälleen ennätyksellisen liikkeeseenlaskun. Haluamme kiittää sijoittajia ja järjestäjiä erinomaisesta yhteistyöstä.
Antonio Gomez‑Chaparro, Vice President, Syndicate/DCM, BNP Paribas SSA, joka toimi järjestelyssä yhtenä pääjärjestäjistä, totesi:
– Onnittelut Kuntarahoituksen varainhankintatiimille jälleen uudesta ennätyksestä. Kuntarahoitus on asemoitunut kysytyksi liikkeeseenlaskijaksi, mistä kertoo korkea ja laadukas kysyntä heti alusta alkaen. Merkintäkiorjan kahdeksankertainen ylimerkintä mahdollisti neljän korkopisteen kaventamisen alustavista hintatasoista. Geopoliittisista haasteista huolimatta markkinaympäristö tarjosi vahvan pohjan SSA‑liikkeeseenlaskuille, ja Kuntarahoitus pystyi navigoimaan onnistuneesti hyvin vilkkaassa primäärimarkkinassa.
Tämän viitelainan myötä Kuntarahoitus on toteuttanut noin 55–60 prosenttia vuoden 9–10 miljardin euron pitkäaikaisesta varainhankintatavoitteestaan.
Transaktion tiedot
Final Terms, 19th May 2026
| Issuer | Municipality Finance Plc (“MuniFin”) |
| Issue rating | Aa1 / AA+ (Moody’s / S&P) (allAa1 / AA+ (Moody’s -stable/S&P – negative) |
| Issue amount | USD 1,000,000,000.00 |
| Pricing date | 19th May 2026 |
| Settlement date | 27th May 2026 (T+5) |
| Maturity date | 27th May 2031 |
| Re-offer price / yield | 99.533% / 4.355% |
| Coupon | 4.250% (paid semi-annual) |
| Re-offer spread | SOFR Mid-swaps+34bps |
| Spread vs benchmark | UST 3.875% due April 2031 +8.08bps |
| Reg ISIN / Common Code | XS3388204458 / US62630CEM91 |
| 144a ISIN / CUSIP / Common Code | US62630CEM91 / 62630CEM9 / 338820127 |
| Joint lead managers | BMO Capital Markets, BNP Paribas, Deutsche Bank, TD Securities |
Kommentit yhteistyöpankeilta
“Huge congratulations to the MuniFin team for an exceptional first USD fix rate benchmark issuance of 2026. The successful launch of the new USD 1 billion 5-year benchmark not only marks an important extension of your outstanding USD benchmark curve but also demonstrates the remarkable global demand and confidence in MuniFin. It is a pleasure to witness the continued growth and recognition of MuniFin’s name among international investors – especially in challenging and headline-driven markets and times. Deutsche Bank is honoured to have been involved in this transaction.”
Jenny Lale Petersen, Director, SSA DCM Origination, Deutsche Bank
“A fantastic result for MuniFin today. Delivering an exceptionally strong transaction to the USD SSA market amidst ongoing global turbulence highlights the depth and loyalty of MuniFin’s investor base. A sound decision to enter the market has been rewarded with an excellent outcome. Congratulations to all involved.”
Paul Eustace, Managing Director, Global Head of SSAs and Head of EAP Syndicate, TD Securities
“Congratulations to the MuniFin team on an exceptional return to the USD dollar market. Today’s outstanding transaction featured the largest order book ever recorded for a new MuniFin USD benchmark alongside the narrowest spread to Treasuries for a 5yr benchmark in the borrower’s history, reflecting the issuer’s strong relationship with its global investor base. BMO is proud to have been involved with this record-breaking transaction.”
Massimo Antonelli, Head of International SSA, BMO Capital Markets
Jakauma sijoittajatyypeittäin
%
Maantieteellinen jakauma
%
Sinua voisi kiinnostaa myös
Ajankohtaisen uutisvirran lisäksi tuotamme syventävää tietoa talouden ilmiöistä. Tutustu asiantuntijoidemme analyyseihin sekä konkreettisiin ratkaisuihin liiketoiminnan kehittämiseksi.